6月30日，北京AI基础设施初创企业硅基流动正式向港交所递交上市申请，拟按第18C章特专科技公司规则在主板上市。作为中国最大的独立生态词元（Token）供应商，硅基流动在2025年实现了营收的爆发式增长，但同时也面临着净亏损扩大的挑战。华泰国际与海通国际担任此次上市的联席保荐人。
硅基流动成立于2023年8月，由清华大学博士、前微软亚洲研究院主管研究员袁进辉创立。根据弗若斯特沙利文的资料，以2025年年度词元吞吐量计算，该公司在中国所有词元供应商中位列前五，且是最大的独立生态供应商。截至2026年4月30日，平台注册用户已突破1000万，单日词元吞吐量峰值达到约1.07万亿，服务超过1.3万家企业客户。
财务数据显示，硅基流动正处于商业化早期的快速扩张阶段。2025年，公司营收达到5533万元，同比增长约653%。其中，公有云服务收入占比首次超过本地部署解决方案，成为第一大收入来源。然而，由于算力资源采购成本增速高于收入增速，公司2025年净亏损扩大至3.45亿元，综合毛利率转为-24.0%。
在融资历程方面，硅基流动自2023年12月以来已完成7轮上市前融资。阿里巴巴是其最大的外部机构股东之一，持股7.42%。此外，哈勃科技、创新工场、耀途资本、普华资本、纪源资本等知名机构均有参投。今年6月，公司刚完成超20亿元B轮融资，吸引了携程、蔚来资本、商汤等产业资本注资。
目前，硅基流动的核心业务连接了算力资源、AI模型与系统软件，提供模型推理、算力调度等服务。公司研发人员占比高达67%，拥有多项专利及软件著作权。此次以“未商业化公司”身份冲刺港股，其能否在扩大规模的同时改善盈利能力，将是市场关注的焦点。
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