近日，赛力斯发布的业绩预告引发资本市场震动。2026年上半年，公司预计归属于上市公司股东的净利润为亏损15亿至18亿元，扣非净利润亏损更是高达22亿至25亿元。这与去年全年盈利超60亿元、市值一度突破3000亿元的辉煌形成鲜明对比，公告次日其股价一字跌停，市值跌破千亿关口。
希鸥网观察到，赛力斯第二季度成为业绩“爆雷”的关键。该季度问界系列销量为95021辆，同比减少超过1.6万辆，但归属于上市公司股东的净利润却亏损19亿至21.5亿元。这意味着，第二季度每卖出一辆问界，赛力斯就要亏损至少2万元。原材料价格上涨、库存车减值等因素直接吞噬了其本已微薄的利润。
赛力斯董事长张兴海此前曾公开表示，整车企业面临的最大挑战之一是车规存储芯片价格暴涨5倍，碳酸锂单价从每吨8万元飙升至18万元，导致单车制造成本上浮1.5万至2万元。同时，国内乘用车市场需求疲软，价格战持续，赛力斯难以通过涨价转嫁成本，还要应对车型迭代带来的旧款促销压力。
更深层的危机在于赛力斯与华为的合作模式。财报显示，2022年至2025年，赛力斯向华为的采购额占其收入的比例从17%攀升至34%。2025年，赛力斯每卖出一辆问界，约有13万元流向华为，自身净利润仅剩约1.4万元。这种“旱涝保收”的合作模式使华为几乎不承担市场风险，而赛力斯却要独自承担所有波动。
面对困境，赛力斯开启了双线自救。一方面，它斥资115亿元入股华为子公司深圳引望，试图通过资本绑定换取技术资源和股权分红，打破单纯的代工关系。另一方面，它剥离旧资产并成立全新品牌AIVA，该品牌采用字节跳动、元戎启行、宁德时代等独立技术联盟，意图彻底摆脱“华为代工厂”标签，探索自主发展路径。
希鸥网认为，赛力斯的困境揭示了深度依赖单一合作伙伴的技术代工模式所固有的脆弱性。在市场竞争加剧、原材料成本波动的环境下，企业若无法掌握核心技术或建立多元化的供应链体系，其利润结构将十分脆弱。赛力斯的双线布局虽展示了转型决心，但资金压力、品牌协同与技术路线割裂等挑战依然严峻，其未来走向值得持续关注。
对于创业者而言，赛力斯的经历首先警示了知识产权与合规资产的重要性。许多初创公司只顾产品开发，忽视商标、软著和域名的前置保护，待产品爆火后才发现品牌被他人抢注，不得不付出高昂代价。正如创业观点所言，这些法务细节必须做在前面，否则一个低级错误就可能成为颠覆公司的致命弱点。
其次，创业者在寻求外部合作或融资时，必须警惕不对等的利益分配和对赌协议。赛力斯与华为的合作模式中，一方承担重资产与市场风险，另一方却几乎“旱涝保收”，这种结构在顺境中尚可维持，一旦环境恶化便迅速暴露问题。创始人切忌为短期资金签署自身无法完成的回购条款，否则创业失败将导致个人背负巨额债务。
最后，创业者应当像赛力斯尝试的那样，坚持客户发展与产品开发双轨并行。传统产品开发流程只适合已知市场，初创企业则需要通过客户探索来系统性地拆解用户角色与分层需求，验证市场假设。只有明确终端用户、决策者与阻碍者之间的差异，才能在竞争中找到真正的差异化优势，避免陷入同质化价格战。
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