李潇把T97杭州天目里旗舰店的选址复盘称为“最冤枉的一笔钱”。租金百万级，设计费30多万，开在Seesaw隔壁，最终与杭州in77另一家旗舰店合计亏掉800多万。他曾宣称T97创下近10亿元销售额纪录，但如今承认，这两家店不是开给消费者的，是开给资本看的。
希鸥网观察到，成立于2021年的咖啡连锁品牌T97，靠直播间魔性喊麦完成流量爆发，却在线下连锁战役中暴露了核心能力缺失。李潇将咖啡赛道称为“死亡赛道”，两家旗舰店的亏损只是表象，更致命的是2023年资本退潮与库迪把咖啡卷到1元地板价的双重挤压。流量打法能制造热搜，造不出单店盈利模型。
T97的线下溃败，不是选址团队差旅费单月超80万、贵州市场出差50次未开出一家门店的执行问题，而是战略判断与组织能力之间的断层。李潇的逻辑是快速起量、拿融资、换供应链规模，但2023年消费品投资热潮褪去，“加油站”关门了。从0到1的惊艳，无法对冲从1到10路上的资本断供。
更深层的归因在于商业模式错配。T97的核心能力是低成本获取注意力，但线下连锁比拼的是选址、供应链、出杯效率、复购和单店模型。直播间可以在几周内把一个品牌推上热搜，却无法替代每一家门店持续赚钱。当流量不能被转化成稳定的单店盈利，规模越大，亏损也被同步放大。
2023年成为T97的转折之年，李潇为加盟商设计的宽松退出机制——1年内闭店加盟费全额退还、设备5折回收——导致每关一家店公司亏损20多万，也让部分盈利门店提前关店锁定收益。75个加盟商开出200多家门店，后期门店数量快速萎缩，这套机制暴露了流量品牌在连锁管理上的稚嫩。
希鸥网认为，T97与Seesaw的殊途同归，说明咖啡行业的竞争门槛已经完成重构。Seesaw靠精品叙事从135家收缩至34家进入破产清算，T97靠流量从线上神坛跌落，而瑞幸自营门店同店销售额同比下降5.3%，库迪2026年上半年净减少810家门店，Tims天好中国单季营收同比下降21.7%。低效供给的强制出清正在发生，全国22.7万家咖啡门店一年净增仅1065家，同期约5.2万家退出。
李潇亏掉1亿后看到的新机会是便利店咖啡，他投资的新品牌已开出100多家线下门店。这条赛道里的参照样本是挪瓦咖啡，凭店中店模式从2025年初2000家门店增至年底破1万家，并完成数亿元C轮融资。便利店赛道整体门店规模超过20万家，把咖啡品牌拧进便利店、书店、健身房的螺丝孔里，本质是放弃流量幻觉，回归渠道依附。
这场转型对创业者的第一重启示是反人性修行。李潇从线上网红到线下苦战，经历的是从“今天觉得公司要改变世界”到“明天觉得公司要倒闭”的极端情绪过山车。创始人必须修炼极度强大的心脏，同时保持极度坦诚——直面亏损、直面模型缺陷、直面资本退潮的真相，才能降低团队协作成本，在不确定性中稳住阵脚。
第二重启示更残酷：T97的流量打法本质是短期套利，把用户当傻子的剧本终将被反噬。咖啡行业的真相是，门店和用户还在增加，但存量单店产出已经承压。创业者真正应该打磨的是单店模型和复购逻辑，而不是沉迷于直播间GMV的狂欢。身体是1，其他是0，雷打不动地保持精力，才能等到规模与利润的平衡点。
第三重启示关乎成败观。科技互联网创业失败率超过95%，T97的退潮不等于李潇的终局，他在流量、加盟、线下门店上交的学费，转化为对便利店咖啡模型的判断力。输得起，才配赢得大。驱动创业者穿越至暗时刻的终极力量，不是对金钱的欲望，而是骨子里对创造新价值的激情。挪瓦咖啡的万店扩张证明，咖啡的基础设施化才刚刚开始。
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