今年“双11”，直播间货架上出现了一件没有色号、无法试用的新商品——词元（Token）。11月2日晚，李佳琦直播间上架千问办公个人会员月卡，原价28元、直播间售价0.01元，半小时售出约10万份，累计对应约2万亿词元调用额度。AI算力商品由此开进头部主播直播间，“囤AI算力”成了今年“双11”的一个新消费标签。
词元是大模型解析与生成信息的计量单位，用户提问、AI输出内容都会持续消耗词元额度。此前它主要出现在企业采购清单里，用于政企数字化项目和智能办公改造。今年9月起，天猫上线“AI空间站”词元充值中心，京东推出“AI软件充值馆”，多家大模型厂商服务进入充值入口，10月20日“双11”开售首日，淘宝词元品类成交额环比增长450%。中国信通院《大模型词元服务性能监测报告(2026年)》显示，6月国内词元日均消耗量约500万亿，是去年12月的近4倍，归一化均价从6.8元升至13.46元。表面看词元“量价齐升”，但同期衡量全球真实支付价格的Silicon Data指数已跌破每百万词元1美元、较5月高点腰斩——涨的是账单而非单价：用户把任务交给智能体，单次任务从几千词元膨胀到几万甚至几十万词元，复杂推理与长上下文抬高了用量，而不是算力本身变得更稀缺。
词元热销，也让算力概念在资本市场再度升温。行云科技（300209.SZ）三季报显示，前三季度营收11.75亿元、同比增长1896.66%，归母净利润2.69亿元、同比扭亏为盈，第三季度单季营收9.21亿元、同比增长5556.94%；科大讯飞前三季度扭亏，第三季度单季归母净利润2.26亿元、同比增长31.05%；协创数据前三季度归母净利润同比增幅突破338%。但这些数字的含金量仍需拆开看：行云科技前三季度总资产从上年末的13.08亿元飙升至56.5亿元、负债从4.39亿元膨胀至44.21亿元，累计公告的算力及存储订单约206亿元，其中单一最大客户合同金额达88.48亿元，已申请授信总额215.44亿元。重资产、长周期、高杠杆，叠加客户高度集中，“营收暴涨19倍”这个信号本身，同样需要被逐项验证。
在品牌经济学的视角里，品牌本质上是降低信息不对称的市场信号机制，而词元恰恰是信息不对称最集中的商品：看不见、摸不着、无法试用，各家模型的计量标准并不统一，用户能依赖的只有平台、主播和厂商的信用背书。中央财经大学数字经济融合创新发展中心主任陈端指出，词元走进直播间是AI商业化从B端向C端延伸的标志性事件，消费者愿意为AI效率付费，C端赛道由此打开增量；但他同时提醒，研判上市公司基本面不能只盯着词元调用量，还要跟踪客户留存、单位词元毛利等指标，“分清概念行情与真实业绩”。这句话同样适用于直播间本身——“2万亿词元”在传播上极具冲击力，实际成交额却仅约1000元；1分钱月卡买到的是拉新和“上车”的心理，真正决定商业模式成立的，是这批用户中有多少会真正打开使用、并在一个月后按28元续费。
从“囤纸巾”到“囤词元”，AI算力正从企业采购清单走进大众消费货架，这既是技术普及的进展，也是对品牌信用度可验证性的一次新测试。斯贝瑞中国在每年举办的品牌经济论坛上持续讨论的一个命题，正是当新兴技术从产业叙事转入大众消费语境，市场信号能否被逐项验证：对一家算力企业，营收增速、订单规模、客户留存、单位毛利、现金流成色都应经得起核查；对一个新消费品类，“多少用户真正用起来、愿意续费”比“卖出多少额度”更接近真实。概念可以点燃热度，但只有可验证的经营事实，才能把热度沉淀为品牌信用。