2026年AI应用层的融资分化，正成为观察国内创投风向的一个切片。视频、图像与3D生成赛道在上半年吸走AI应用方向近四成亿元级融资，而医疗、教育、营销、安全等垂直行业则以更高的融资频次分散拿钱，两条路径的验证逻辑截然不同。
据智东西统计，2026年上半年国内AI产业链上亿元融资中，AI应用方向融资事件共33起。IT桔子数据显示，同期以图片和视频生成为代表的AIGC应用赛道发生84起融资，总额596.05亿元，单笔平均7.10亿元。其中生数科技、Sand.ai、演语科技、爱诗科技四家合计融资93.78亿元；爱诗科技7月整体C轮融资规模达29.8亿元，演语科技6月完成近3亿美元B+轮融资，投后估值超20亿美元。
融资节奏背后是两种不同的商业逻辑。爱诗科技旗下PixVerse于2024年11月启动商业化，2025年10月披露ARR超4000万美元，用户超1亿，收入以海外会员订阅为主；演语科技不自研通用基础模型，转而聚合模型做创作工具与工作流，截至2026年5月整体ARR达3亿美元。另一边，商汤医疗4月完成超5亿元A轮融资、7月再完成超1亿美元B轮，投后估值超100亿元，其SenseCare平台已与500多家医院合作，取得30多张医疗器械注册证。
投资人的表态呈现出谨慎与选择性乐观并存。德物资本投资人丁柏然对媒体表示，资本首先看市场天花板，视频仍是承载内容较丰富的媒介形态，3D可能成为下一阶段新内容载体；Alumni Ventures投资总监Bryan Liu则称，视觉生成产品反馈周期更短，内容是否可用、用户是否付费能在较短时间内验证。原点社区GTM公益社区发起人Megan提到，进入10月后市场关注度有所回升，但投资人更看重自研模型能力、技术壁垒或软硬件结合这类能拉开差异的项目。
希鸥网认为，融资额高低不等于机会大小，关键看这门生意用什么方式、需要多长时间证明价值。视觉生成靠订阅收入和用户规模快速给出答案，医疗教育则要熬临床效果与合规周期，GEO类公司如智推时代上半年ARR已突破亿元、服务超400家客户，走的是先用收入说话的路。对创业者而言，当大厂同时出现在投资方与竞品名单里，可操作的动作是尽早把优势沉淀为独有数据、工作流嵌入和可复制的交付能力，而不是把估值锚定在模型调用的便利性上。
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